📋 Day 1 · 实操任务
Day 1 晚间实操任务（零基础版 · 约 1.5-2 小时）
💡 今天的关键目标不是"做对"，而是把手册里的概念亲手用一遍。卡住了就问。
准备工作（5 分钟）
- 打开
Day1_Excel实操模板.csv（双击，Excel 会自动打开） - 文件 → 另存为 → 文件类型选「Excel 工作簿 (.xlsx)」→ 保存
- 然后你会看到一张表，上面是百威亚太 FY2021-2025 的真实财务数据，下面有预设了公式的计算行
⚠️ 如果公式显示的是 #NAME? 或报错：别慌，CSV 转 xlsx 后公式有时候会挂。手动重新输入一遍即可。
任务一：计算营业成本 COGS（10 分钟）
你要做什么
在 CSV 模板里，**营业成本（Cost of Sales）**那一行是空的。因为大多数年报给的是"毛利 = 收入 - 成本"——我们需要倒推。
公式（非常简单）
营业成本（COGS）= 营业收入（Revenue）- 毛利（Gross Profit）具体步骤
- 找到"营业成本"那一行
- 在 B 列（FY2021）输入：
=B3-B5- B3 = FY2021 的营业收入 6,788
- B5 = FY2021 的毛利 3,657
- 把 B 列的公式向右拖到 FY2025（拖到 F 列）
- 检查：FY2024 的营业成本应该大约在 3,099 左右（6,246 - 3,147）
想一想
FY2021 到 FY2025，营业成本下降的速度和收入下降的速度一样吗？如果不一样，毛利率就在变化（任务二的图表会揭示这一点）。
任务二：制作三张图表（25-30 分钟）
不会用 Excel 做图？没关系，跟着步骤来。
📊 图表 1：收入与净利润趋势（组合图）
目标：一眼看出"卖得多" 和 "赚得多" 是不是同步变化。
步骤
- 选中数据：按住
Ctrl，选中"营业收入"和"净利润"两行（包括行标签 FY2021-FY2025） - 插入 → 图表 → 组合图 → 选择「簇状柱形图 - 次坐标轴上的折线图」
- 收入用柱状图（主坐标轴），净利润用折线图（次坐标轴）
- 加上数据标签：右键折线 → 添加数据标签
观察清单（做完后看，不要跳过）
- [ ] FY2021 到 FY2025，柱状图是往上还是往下？（→ 收入趋势）
- [ ] 折线和柱状图的走势一致吗？哪一年不太一样？
- [ ] FY2025 的净利润（489M）只有 FY2021（950M）的一半左右——为什么收入只降了 15%，净利润却降了快 50%？
💡 提示：收入降 15%，净利润降 50%——这说明公司有很多"固定成本"（不管卖多卖少都要付），收入一降，利润会以更快的速度塌下去。这在商业上叫 "经营杠杆"。等你做到 Day 6 的财务深度分析时会详细展开。
📊 图表 2：毛利率与净利率趋势（双折线图）
目标：看两个利润率之间的"剪刀差"——中间那部分就是被费用吃掉的。
步骤
- 选中"毛利率"和"净利率"两行数据（CSV 里公式区已经帮你算好了）
- 插入 → 折线图 → 选择普通的双折线图
- Y 轴格式：右键 Y 轴 → 设置格式 → 数字 → 百分比，小数位 1
- 两条线之间用不同颜色区分，加图例
观察清单
- [ ] 毛利率在 FY2021-FY2025 这五年里，整体趋势是升还是降？（答案：FY2021 约 53.9%，FY2025 约 50.1%，在缓慢下降）
- [ ] 毛利率和净利率之间的"剪刀差"（即两条线之间垂直距离），这五年是变大了还是变小了？
- [ ] 如果毛利率稳定但净利率下降，说明什么？（→ 费用控制出了问题）
- [ ] 如果毛利率下降但净利率稳定，说明什么？（→ 公司靠削减费用来维持利润——能砍的有限，不可持续）
📊 图表 3：现金流"三兄弟"（柱状图）
目标：看公司到底创造了多少可以自由支配的现金。
数据
你要画三根柱子：经营现金流、自由现金流、资本支出（取正值 = 加上负号或直接用 ABS）。
步骤
整理一个小数据表（在 Excel 空白处）：
年份 FY2021 FY2022 FY2023 FY2024 FY2025 经营现金流 1903 1577 1811 1134 951 资本支出 606 494 498 379 307 自由现金流 1297 1083 1313 755 644 选中这个表 → 插入 → 柱状图 → 簇状柱形图
三种颜色分别代表三个指标，加图例
观察清单
- [ ] 经营现金流（最高的柱子）和净利润对比——每一年经营现金流是否都大于净利润？（→ 是的话说明利润质量好）
- [ ] FY2023 自由现金流（1,313M）是最高的——即使收入不如 FY2021，为什么自由现金流反而最高？
- [ ] FY2024 和 FY2025 自由现金流大幅下降，主要原因是什么？（提示：看经营现金流和资本支出哪个变化更大）
任务三：回答分析问题（30 分钟）
不要追求"正确答案"。分析类问题没有标准答案，关键是你有推理过程。把想法写下来就行。
基础题（每道 5 分钟）
Q1：FY2024 百威亚太收入是多少？比 FY2023 下降了多少？
算出来，写一句话总结。
例："FY2024 收入 6,246M，同比下降 8.9%（FY2023 为 6,856M）。这是连续第 X 年下滑。"
Q2：FY2024 毛利润、毛利率是多少？毛利率相比 FY2023 是升了还是降了？
提示：毛利率 FY2024 是 50.4%，FY2023 也是 50.4%。表面看没变，但你要再往细看——FY2022 呢？FY2021 呢？整个趋势是不是在下行？
Q3：FY2024 ROE 是多少？FY2021 到 FY2025 ROE 的变化趋势怎样？
ROE = 净利润 ÷ 总权益。FY2024：726 ÷ 10,240 = ？
趋势解读提示：ROE 下降有两个可能——分子（利润）在减少，或者分母（权益）在膨胀。百威亚太属于哪种？
进阶题（每道 10 分钟）
Q4：利润质量判断
FY2024 经营现金流 1,134M，净利润 726M。经营现金流远大于净利润。
- 这说明了什么？（翻手册复习"折旧"那一段）
- FY2021：经营现金流 1,903M vs 净利润 950M，比值约 2.0 倍
- FY2024：经营现金流 1,134M vs 净利润 726M，比值约 1.56 倍
- 这个比值在缩小，可能说明什么？（提示：可能应收款在增加、或者折旧比例在变化）
Q5：资产结构
FY2024 总资产中，商誉+无形资产 7,600M，占比 51.4%。
- 这对投资者意味着什么？（两个角度：① 品牌确实值钱 ② 如果品牌贬值，减值会很痛）
- FY2021 商誉+无形资产是 9,057M，到 FY2025 变成了 7,807M——四年少了约 1,250M。这些"消失"的钱去了哪里？对利润表有什么影响？
💡 延伸思考：商誉减值（goodwill impairment）在利润表上是一笔"费用"，但它不是现金支出。所以商誉减值会让净利润变差，但不影响经营现金流。如果一个季度百威亚太的净利润突然暴跌但经营现金流不变——很可能就是商誉减值造成的。
Q6：行业判断 — 周期性问题还是结构性问题？
FY2021 → FY2025，收入降了约 15%。
| 如果是周期性问题 | 如果是结构性问题 |
|---|---|
| 经济不好，大家暂时少喝点 | 年轻人真的不爱喝啤酒了 |
| 明年经济复苏就反弹 | 即使经济好了，数据也不会回来 |
| 熬过去就行 | 公司需要彻底转型 |
结合你知道的信息（中国人口下降、年轻人转向低度酒/精酿/不喝酒、消费降级趋势），你判断这更接近哪种问题？为什么？
不要求"正确答案"——把你想到的理由写下来，哪怕只是 3-5 句话。
任务四（可选，15 分钟）：日语交叉验证
搜索关键词：バドワイザーAPAC 業績 2024 中国市場 或 百威亞太 日本 分析
找一篇日语财经报道（日经、东洋经济、Bloomberg Japan），速读后记录：
- 日本分析师最担心百威亚太的什么？（通常是中国市场依赖度过高）
- 他们的观点和你自己的分析有什么相同/不同？
这不是考核，只是让你感受一下：同一个公司，不同语言的信息源关注点真的不一样。
✅ 完成后发给我
把 .xlsx 文件和问题回答（写在 Word/记事本/微信里都行）发来，我会帮你：
- 🔢 检查计算和图表是否正确
- 📝 对每道分析题给出具体反馈
- 🔍 指出你可能漏掉的重要信号
搞定 Day 1 后，我们 Day 2 开始学 Excel 高级技能——用更骚的操作把数据处理得更漂亮。