🟡 阶段三：估值与整合 Valuation & Integration · Day 8-10
从"分析公司"到"判断价值"——理解估值的艺术与科学，将前七个模块串联成完整的分析体系。
Day 8 · 估值入门
学习目标： 打破两个常见迷思——估值不是精确数学，没有唯一"正确"的方法。掌握五种估值方法各回答什么问题。
核心概念： PE · PB · EV/EBITDA · PS · DCF · DDM · 终值计算 · 敏感性分析
产出物： 百威亚太估值模型（PE/PB/EV-EBITDA/DCF 敏感性表）
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Day 9 · 中期整合
学习目标： 将 Day 1-8 的八大框架串联成一条完整的分析流水线。检测不同框架之间的矛盾——矛盾往往是最有价值的发现。
核心概念： 框架串联 · 交叉验证 · 矛盾检测 · 从碎片到体系
产出物： 百威亚太综合分析报告框架 + 矛盾检测清单
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- 深度阅读 16：物业管理行业——碧桂园服务万物云的轻资产悖论
Day 10 · 投资逻辑构建
学习目标： 从"分析"到"判断"——什么是投资 Thesis？Variant Perception（与众不同的正确看法）？催化剂是什么？目标价怎么算？
核心概念： Investment Thesis 解剖 · Variant Perception · 市场共识 · 催化剂 · 目标价推导
产出物： 百威亚太投资 Thesis + 催化剂时间线 + 目标价
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